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2021年俄罗斯煤炭出口2.1亿吨，占全球业务量17.4%

2月份以来，俄乌矛盾持续升级。俄罗斯作为基础资源品输出大国，部门矛盾将对原油、煤炭、有色、钢材等短期供需造成较大冲击，甚至带来持久供需格局转变。煤炭方面，2021年俄罗斯煤炭产量4.4亿吨，其中48%，即2.1亿吨用于出口。依照业务规模测算，俄罗斯动力煤出口量约占全球总业务量的17%，焦煤出口量约占全球总业务量的9%。乌克兰煤炭出口总量极少，我们临时予以忽略。

★ 现有造裁或限度8000万吨俄煤供给，加剧海表能源严重

俄乌矛盾对当前全球煤炭业务影响重要涉及欧洲、美国等对俄罗斯企业和银行的造裁。在实物业务中，为预防该风险，部门银行已经起头暂停发放来自俄罗斯货物的信誉证。IPE鹿特丹煤炭期货自1月下旬以来累计上涨19%。SWIFT系统造裁将导致俄罗斯短期煤炭出口碰壁。2月27日造裁申明中的涉及重要国度和地域，进口俄罗斯煤炭总量8000万吨，占全球动力煤业务总量6.7%。若该造裁一连甚至舒展，全球海活动力煤供给将面对6.7%-10%的供给缺失，将加剧本就供需严重的海表能源市场。

★ 2022年俄罗斯对中国煤炭出口量或增1000万吨，但受限于运力

随着我国终场澳煤进口，俄罗斯煤成为我国进口煤炭的沉要补充起源。2021年俄罗斯对中国出口煤炭约5200万吨，占中国煤炭进口总量的14.4%。其中，我国进口俄罗斯动力煤3734万吨，进口焦煤1074万吨。持久来看，俄罗斯将削减欧美等国煤炭出口比例，增长对中国的出口量。此前，俄罗斯能源部暗示未来俄对华煤炭出口量可能增长至每年1亿吨。2022年俄罗斯对华出口量打算增长1000万吨。俄罗斯煤炭出口资源持久将向中国倾斜，但年度开释增量必要期待运力共同。

★风险提醒：

国际环境及政策层面的超预期风险

汇报全文

1 2021年俄罗斯煤炭出口2.1亿吨，占全球业务量17.4%

2月份以来，俄乌矛盾持续升级，事态演变逐步超市场预期。俄罗斯作为基础资源品输出大国，部门矛盾将对原油、煤炭、有色、钢材等短期供需造成较大冲击，甚至带来持久供需格局转变。

煤炭方面，2021年俄罗斯煤炭产量4.4亿吨，其中48%，即2.1亿吨用于出口。煤种方面，2.1亿吨煤炭出口中，炼焦煤约3000万吨，其他重要为烟煤、无烟煤（喷吹）和褐煤。依照业务规模测算，俄罗斯动力煤出口量约占全球总业务量的17%，焦煤出口量约占全球总业务量的9%。乌克兰煤炭出口总量极少，我们临时予以忽略。